Lire la courbe des taux
Rangez les rendements par durée, du BTA à 13 semaines à l'OTA à 10 ans : la courbe qui apparaît dit ce que le marché attend.
Une courbe des taux monte normalement avec la durée : prêter dix ans coûte plus au Trésor que prêter trois mois, parce que le prêteur immobilise son argent plus longtemps et s'expose davantage. L'écart entre le court et le long terme s'appelle la prime de terme.
Quand la courbe s'aplatit, le marché attend une baisse des taux courts, ou doute de la croissance. Quand elle se pentifie, il attend l'inverse. Dans la CEMAC, la courbe se lit surtout aux : les rendements servis à 52 semaines, à 3 ans, à 5 ans, à 7 ans, sur le même Trésor.
Pour vous, la courbe répond à une question simple : combien gagne-t-on de plus en allongeant la durée ? Si une à 5 ans ne rapporte que 0,3 % de plus qu'un à 52 semaines, le supplément paie mal l'immobilisation et le risque de taux. Si l'écart est de 2 %, le long terme est payé.
Le BTA 52 semaines rapporte 5,5 % et l'OTA 5 ans 6,0 %. La prime de terme est…