Le risque de crédit : et si l'emprunteur ne paie pas ?
Un coupon promis n'est pas un coupon versé : tout dépend de qui promet.
Sur une obligation, le rendement affiché suppose que l'émetteur paie chaque coupon et rembourse le nominal. Un État de la zone, une banque, une entreprise industrielle n'ont pas la même capacité à tenir cette promesse.
Ce qu'on regarde : qui emprunte, pour quoi, avec quelle garantie, et ce qu'il a déjà remboursé. La note d'information d'un et la page Sociétés donnent les comptes ; les actualités disent ce qui change.
Le geste qui protège : ne pas mettre toute une épargne sur un seul emprunteur, et préférer, à rendement proche, celui dont l'histoire de remboursement est la plus longue.
Deux obligations à 7 % : un Trésor et une entreprise récente. Laquelle porte le plus de risque de crédit ?