Leçon 5 sur 8 · 2 min

Durée et risque : 2029 ne paie pas comme 2031

Plus la ligne est longue, plus le rendement demandé est élevé : et plus le prix bouge.

Prêter cinq ans immobilise votre argent plus longtemps qu'en prêter deux : les émetteurs paient cette patience par un coupon plus élevé. C'est la courbe des taux.

Une même décote rapporte d'autant plus par an que la ligne est courte : 4 points récupérés en 18 mois valent plus que 4 points récupérés en 5 ans.

Enfin, si vous devez revendre avant l'échéance, une ligne longue réagit davantage aux mouvements de taux : son prix peut baisser plus.

Sur une vraie ligne du GuichetOTA 6,25 % · 8 juil. 2031

Même coupon (6,25 %), même prix (96.5 %), deux durées :

Échéance dans 1 an10,10 %la décote pèse sur une seule année

Échéance dans 5 ans7,11 %la même décote, étalée sur cinq

Une question pour finir

Deux OTA à 6 % achetées 96 % : l'une échoit dans 18 mois, l'autre dans 5 ans. Laquelle rapporte le plus par an ?

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