F · Taux, monnaie et économie : aller plus loin · Leçon 8 sur 8 · 3 min

CEMAC, UEMOA, eurobonds : trois marchés pour les mêmes États

Un Trésor de la CEMAC peut emprunter en CFA à la BEAC, comme ses voisins de l'UEMOA le font sur UMOA-Titres, ou en dollars et en euros sur le marché international.

L'Afrique francophone a deux marchés régionaux de titres publics, jumeaux mais séparés : celui de la pour la CEMAC (six États, franc CFA XAF) et UMOA-Titres pour l'UEMOA (huit États, franc CFA XOF, émis par la BCEAO). Même parité avec l'euro, mêmes instruments (bons et obligations du Trésor), mais deux monnaies, deux , deux calendriers.

Les plus grands Trésors empruntent aussi en devises : les eurobonds du Cameroun, du Gabon ou de la Côte d'Ivoire sont des obligations en dollars ou en euros, cotées à Londres ou à Luxembourg, achetées par des investisseurs internationaux. Leur rendement, souvent plus élevé, inclut le risque de change de l'État et une liquidité mondiale.

Pour vous, le marché régional a un avantage décisif : il est en votre monnaie, accessible par ticket modeste, avec un dépositaire et une autorité de la place. Un eurobond suppose un compte en devises et un intermédiaire international ; ses fluctuations en dollars n'ont rien à voir avec celles d'une en CFA.

La carte des acteurs

Ceux qui fixent les règles et surveillent

↓ agréments, règles, surveillance ↓

Ceux qui empruntent

, ,

Ceux qui portent vos ordres

: votre guichet

spécialiste en valeurs du Trésor

gère le fonds, fixe la

↓ titres · argent ↓

VousUn compte-titres à votre nominscrit chez le dépositaire ; vos titres et votre argent y sont, à votre nom

Où va l'argent, où sont les titres : Votre virement va au compte de l'appel de fonds (jamais ailleurs) → le SVT ou la bourse → l'émetteur. Les titres sont inscrits à votre nom au dépositaire ; les coupons et remboursements font le chemin inverse.

Comment lire : de gauche à droite, le chemin d'un titre ; de haut en bas, qui surveille qui. Un acteur estompé n'est pas concerné par cette leçon ; un acteur souligné ouvre son mot du glossaire.

Une question pour finir

Un BTA du Trésor sénégalais s'achète…

Glissez vers la droite : la leçon précédente